Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Приведённые данные показывают, что темп прироста собственного капитала 2011 года ниже данного показателя 2010 года из-за замедления оборачиваемости капитала, снижения мультипликатора капитала и (в основном) из-за снижения доли капитализированной прибыли.
Таким образом, исследование движения собственного капитала показало, что необходимо увеличить капитализацию (реинвестирование) прибыли, т.к. она способствует повышению финансовой устойчивости, снижению себестоимости капитала. Данный вывод особенно актуален в связи с тем, что основную долю поступления собственного капитала составляет именно нераспределённая прибыль.
2.4 Анализ финансовых коэффициентов
Задачей анализа финансовых коэффициентов является определение того, насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его собственного. Финансовые коэффициенты, которые характеризуют независимость предприятия, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.
Таким образом, финансовое состояние предприятия определяется его финансовой устойчивостью.
Экономическая сущность финансовой устойчивости предприятия заключается в обеспеченности его запасов и затрат источниками их формирования, т.е. финансовая устойчивость предприятия подразумевает финансирование за счет собственных средств.
Для анализа финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель, как собственного оборотного капитала (формула 1.2.8):
СОК 2010г. = 470685-273393=197292 тыс.руб,
СОК 2011г. = 584000-245261=338739 тыс.руб.
Расчёт коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость ОАО «Весенний» за период 2010-2011 гг. произведён на основе формул (1.2.9-1.2.13) и представлен в таблице 2.4.1.
Таблица 2.4.1
Расчет коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость ОАО «Весенний» за период 2010-2011 гг.
|
Коэффициент |
Абсо-лютное измене-ние |
В том числе за счет |
|||||||||
|
Собст-венного капита-ла |
Заём-ных средств |
Вне-обо-рот-ных акти-вов |
Обо-рот-ных акти-вов |
Ва-люта баланса |
Долго-срочных обяза-тельств |
||||||
|
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования |
|||||||||||
|
Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии) |
|||||||||||
|
Коэффициент финансовой зависимости |
|||||||||||
|
Коэффициент маневренности собственного капитала |
|||||||||||
|
Коэффициент |
Абсо-лютное измене-ние |
В том числе за счет |
|||||||||
|
Собст-венного капита-ла |
Заём-ных средств |
Вне-обо-рот-ных акти-вов |
Обо-рот-ных акти-вов |
Ва-люта баланса |
Долго-срочных обяза-тельств |
||||||
|
Коэффициент инвестирования (собственных источников) |
|||||||||||
|
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) |
|||||||||||
|
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования |
|||||||||||
|
Коэффициент финансирования |
|||||||||||
|
Коэффициент финансовой устойчивости |
Главным показателем при анализе финансового состояния является коэффициент обеспечения запасов и затрат собственными источниками финансирования. Чем выше величина данного показателя, тем устойчивее финансовое состояние организации. В 2010 году Коз= 0,991, это означает, что у предприятия нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия за счет привлечения временно свободных источников, например резервного фонда. В 2011 году Коз = 1,41. Это говорит об абсолютно устойчивом финансовом состоянии организации, т.к. запасы меньше суммы собственного оборотного капитала и покрыты стабильными источниками финансирования. Параллельно с ростом данного коэффициента выросла и величина собственных источников финансирования.
Коэффициент автономии имеет невысокое значение, но в 2011 г данный коэффициент увеличился, что свидетельствует о повышении финансовой устойчивости.
Коэффициент финансовой зависимости является обратным коэффициенту концентрации собственного капитала. Этот показатель свидетельствует, что в 2010 г на каждый 1 руб. средств собственников приходится 0,4 руб. заемных средств, а в 2011г - 0,3 руб. Снижение данного показателя является положительной динамикой.
Коэффициент маневренности собственного капитала определяет, какая часть собственного капитала используется в текущей деятельности, а какая капитализирована. Нормативным значением является 0,4 - 0,6. Коэффициент маневренности собственного капитала ОАО «Весенний» находится в пределах нормы, что положительно характеризует предприятие. Нет необходимости увеличения данного коэффициента в будущем.
По коэффициенту инвестирования собственных источников и долгосрочных кредитов можно определить, что собственные источники и долгосрочные кредиты формируют инвестиции предприятия в 2010 г. на 218,9%, в 2011 г. - на 291,8%. Это отличные показатели для данной организации, т.к. по ним можно сделать вывод о том, что предприятие эффективно инвестирует свои финансовые ресурсы.
Коэффициент финансовой устойчивости оценён дополнительно через систему показателей, характеризующих структуру используемого капитала предприятия с позиций степени финансовой стабильности его развития в предстоящем периоде. Как показывают данные таблицы 2.4.1. динамика коэффициента капитализации свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости ОАО «Весенний», так как для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был не более 1,5. На величину этого показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат.
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования в исследуемом случае выше 50%, что говорит о независимости ОАО «Весенний» от заёмных источников средств при формировании своих оборотных активов.
Значение коэффициента финансирования в течение исследуемого периода более 0,7, что является положительным показателем. Большая часть всего финансирования производится за счёт собственных средств.
Таким образом, значения показателей финансовой стабильности, определяемой структурой собственных источников финансирования, влияющих на финансовое состояние предприятия, находятся в рекомендуемых границах, но анализ динамики указывает на ухудшение некоторых из них (коэффициент капитализации снизился на 17,47% и коэффициент финансовой устойчивости снизился на 9,9%). Оценка финансового состояния предприятия в этом случае «хорошо». Данная оценка относит финансовое состояние ОАО «Весенний» ко второму классу - это организация с нормальным финансовым состоянием, её финансовые показатели в целом находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допускается некоторое отставание. Данная организация рентабельна, но наблюдаются сдвиги в структуре собственных источников финансирования.
2.5 Анализ эффективности использования собственного капитала
Для анализа эффективности использования собственного капитала используются коэффициенты деловой активности и рентабельности. Динамика коэффициентов деловой активности проанализирована посредством формул (1.2.19-1.2.20), которые представлены в таблице 2.5.1.
Таблица 2.5.1
Коэффициенты деловой активности
Коэффициент показывает активность средств, которыми рискуют акционеры. Произошло снижение оборачиваемости капитала, что отражает тенденцию к бездействию части собственных средств.
Оборачиваемость собственного капитала в днях, означает, что при прочих равных условиях ОАО «Весенний» требуется меньше оборотных средств. Снижение данного показателя свидетельствует о том, что кругооборот совершается быстрее, т.е. в 2011 г собственный капитал начал использоваться эффективнее.
Важной характеристикой эффективности собственного капитала является его рентабельность, вычисленная по формуле 1.2.21. Результаты вычисления представлены в таблице 2.5.2.
Таблица 2.5.2
Показатели рентабельности собственного капитала
Данные таблицы 2.5.2 свидетельствуют о незначительном снижении рентабельности собственного капитала. Необходимо отметить, что данный показатель достаточно высок, т.е. налицо доходность бизнеса для его владельцев и на 1 рубль собственного капитала приходится порядка 70 копеек прибыли.
Посредством модели Дюпона (факторная модель определения рентабельности собственного капитала - формула 1.2.24) определены факторы, влияющие на рентабельность собственного капитала. Для факторного анализа изменения рентабельности собственного капитала составлена таблица 2.5.3.
Таблица 2.5.3
Исходные данные для факторного анализа рентабельности собственного капитала
Согласно модели Дюпона рентабельность собственного капитала снижена за период 2010-2011 гг. Расчёт произведён способом цепной подстановки и представлен в сводной таблице 2.5.4.
Таблица 2.5.4
Факторы изменения рентабельности собственного капитала за 2010-2011 г.г., %
Итоговые данные факторного анализа изменения рентабельности собственного капитала представлены в сводной таблице 2.5.5.
собственный капитал финансовый анализ
Таблица 2.5.5
Факторный анализ изменения рентабельности собственного капитала за период 2010-2011гг., %
Таким образом, рентабельность собственного капитала снизилась из-за увеличения активов. Согласно балансу в 2011 году произошло увеличение запасов и дебиторской задолженности.
Следующий показатель это период окупаемости, он показывает число лет, в течение которого полностью окупаются вложения в данную организацию. Динамика периода окупаемости собственного капитала за 2010-2011 гг. представлена в таблице 2.5.6.
Таблица 2.5.6
Показатели периода окупаемости собственного капитала
Данные таблицы 2.5.4 свидетельствуют, что окупаемость собственного капитала в 2010 г составляла 1,43 года (1 год 5 месяцев), а в 2011г - 1,45 года (1 год 5,5 месяцев). Произошло увеличение периода окупаемости собственного капитала, что говорит о недостаточной эффективности его использования.
Таким образом, эффективность использования собственного капитала находится на достаточно высоком уровне, но данный показатель снижается из-за увеличения активов, увеличения периода окупаемости собственного капитала и снижения деловой активности.
Основу управления собственного капитала предприятия составляет управление формированием его собственных финансовых ресурсов. В целях обеспечения эффективности управления этим процессом на предприятии необходимо разработать финансовую политику, направленную на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия в предстоящем периоде. Политика должна быть направлена на достижение показателя рентабельности собственного капитала не ниже 70%.
Политика управления собственным капиталом - часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его производственного развития.
В качестве мероприятий по улучшению использования собственного капитала предприятия можно предложить следующее:
более полное использование производственной мощности предприятия, повышение качества и конкурентоспособности продукции, снижение ее себестоимости, рациональное использование материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращение непроизводственных расходов и потерь;
улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;
снизить стоимость активов за счёт снижения запасов и дебиторской задолженности;
введение эффективной системы взаиморасчетов с целью минимизации финансовых отвлечений средств в дебиторскую задолженность.
На предприятии необходимо уделить большое внимание внедрению новых, более прогрессивных технологий производства с сокращением человеческого труда.
Таким образом, внедрение мероприятий по введению в действие новых технологических процессов производства позволяет повысить эффективность использования собственного капитала на предприятии, в частности, показателей периода окупаемости и рентабельности собственного капитала.
3.2 Прогнозирование показателей эффективности использования собственного капитала
Для прогнозирования показателей эффективности собственного капитала ОАО «Весенний» на 2010 год необходимо найти прогнозные коэффициенты оборачиваемости собственного капитала и рентабельности собственного капитала, а также составить прогнозный отчёт о прибылях и убытках.
Для расчета прогнозных показателей эффективности необходимо произвести ряд действий, состоящий из следующих этапов:
1) Расчет прогнозного значения выручки от реализации продукции и величины прогнозной чистой прибыли;
2) Построение прогнозного отчета о прибылях и убытках и прогнозного бухгалтерского баланса на основе прогнозных значений выручки от реализации продукции и чистой прибыли;
3) Расчет прогнозных значений коэффициентов оборачиваемости и рентабельности собственного капитала на основе прогнозных форм отчетности и их сравнение с показателями 2011 года.
Для расчета прогнозного значения величины выручки от реализации продукции применяется методика экспоненциального сглаживания с учетом тренда. В таблице 3.2.1 представлены исходные данные для прогнозирования выручки ОАО «Весенний».
Таблица 3.2.1
Исходные данные для прогнозирования выпуска продукции ОАО «Весенний» в разрезе месяцев 2010- 2011 г.г. в тыс. руб.
|
Сентябрь |
Сентябрь |
|||||
На основе таблицы 3.2.1 строится график с целью нахождения уравнения регрессии:
Рисунок 3.2.1. График построения уравнения регрессии ОАО «Весенний» за период 2010-2011г.г., тыс.руб.
Таким образом, получаем уравнение регрессии y=22,584х+123090, в результате получаем сглаженное значение тренда на период 1 месяца b=22,584. Далее на основе таблицы 3.2.1. и на основе полученного значения b делаем таблицу расчетов прогнозной выручки от реализации продукции на 2010 год. Для значений A и B выбраны величины равные 0,1 и 0,3 соответственно.
Таблица 3.2.2
Расчет прогнозной выручки от реализации продукции ОАО «Весенний» на 2010 г. в тыс.руб.
Таблица 3.2.3
Прогнозные значения выручки от реализации продукции ОАО «Весенний» на 2010 г. в тыс.руб.
|
Сентябрь |
||
Таким образом, на основе методики экспоненциального сглаживания с учетом тренда было получено прогнозное значение выручки ОАО «Весенний» на 2010 прогнозный год в размере 1477299 тыс. руб.
Следующим этапом исследования является определение корреляционно-регрессионной зависимости чистой прибыли от выручки от продаж продукции (таблица 3.2.4).
Таблица 3.2.4
Исходные даны для проведения корреляционной зависимости чистой прибыли от выручки от продаж продукции за 2010-2011 г.г. в разрезе месяцев в тыс.руб.
|
Чистая прибыль (у) |
Выручка от реализации продукции (х) |
||
Графики зависимости величин прибыли от выручки, полученные на основе корреляционно-регрессионного анализа ОАО «Весенний» представлены в приложении. Различными методами нахождения уравнения регрессии найдем наилучший вариант уравнения, где R2 стремится 1.
Таблица 3.2.5
Результаты расчетов корреляционно-регрессионной зависимости
По данным таблицы 3.2.5 видно, что линейный, степенной и полиноминальный методы одинаково точно дадут прогноз чистой прибыли выручки от реализации продукции на 2010 год.
Таблица 3.2.6
Анализ прогнозных значений чистой прибыли на 2010 год. в тыс.руб.
|
Чистая прибыль |
||
|
Сентябрь |
||
|
Чистая прибыль |
||
Таким образом, используя линейный метод, было получено 114151,2 тыс. руб. чистой прибыли.
Проведём сравнительный анализ коэффициентов деловой активности и рентабельности собственного капитала ОАО «Весенний» (таблица 3.2.7).
Таблица 3.2.7
Сравнительный анализ деловой активности и рентабельности собственного капитала за 2010-2011 г.г.
На основе таблицы 3.2.7 и формулы 1.2.19 спрогнозируем прогнозную величину собственного капитала (СК).
СК=В/ОКАП=1477299/2,2,85=518350,5 тыс.руб.
Составим таблицу с расчетом прогнозных значений коэффициентов деловой активности и рентабельности собственного капитала, характеризующих его эффективность, на основе прогнозных форм отчетности и их сравнение с показателями 2011 года (таблица 3.2.8).
Таблица 3.2.8
Прогнозные значения эффективности собственного капитала ОАО «Весенний» за 2011 год и 2010 прогнозный год
|
Показатель |
Темп прироста, % |
2010 прогнозный |
Темп прироста, % |
||
|
1.Выручка от реализации, тыс.руб. |
|||||
|
2.Чистая прибыль, тыс.руб. |
|||||
|
3.собственный капитал, тыс.руб. |
|||||
|
4.Оборачиваемость собственного капитала в оборотах |
|||||
|
5.Оборачиваемость собственного капитала в днях |
|||||
|
6.Рентабельность собственного капитала, % |
Анализируя таблицу с данными показателями можно сделать следующие заключения: выручка от реализации уменьшится на 2,2%, хотя в 2010-2011 гг наблюдался её рост на 4,2%. Выручка и собственный капитал также сократятся соответственно на 2% и 11%. Данный факты характеризуют отрицательную динамику.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает активность средств, которыми рискуют акционеры. Произойдёт повышение ОКАП, что является положительной характеристикой.
Оборачиваемость собственного капитала в днях, означает, что при прочих равных условиях ОАО «Весенний» требуется меньше оборотных средств. Снижение данного показателя свидетельствует о том, что кругооборот совершается быстрее, т.е. в 2010 г собственный капитал будет использоваться эффективнее.
Важной характеристикой эффективности собственного капитала является его рентабельность. Прогнозируется снижение данного показателя, что определяет необходимость совершенствования системы управления собственным капиталом ОАО «Весенний».
Заключение
Основу собственного капитала предприятия составляет уставный капитал, зафиксированный в его уставных учредительных документах. Кроме того, в составе собственных источников средств имеются такие важные структурные единицы, как добавочный и резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы, средства которых размещаются в конкретном имуществе, составляющем внеоборотные и оборотные активы.
Предприятие, использующее для своего развития только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.
В общем виде методика анализа собственного капитала включает в себя исследование финансовой отчетности, в ходе которого проводится структурный анализ как в целом величины собственного капитала, так и оценка каждого его элемента. Проводится изучение величины и динамики изменения показателя чистых активов на текущий момент времени. Далее проводится поиск резервов увеличения (прироста) собственного капитала. Для того чтобы принимать обоснованные хозяйственно-управленческие решения, направленные на увеличение собственного капитала, необходимо знать основные резервы такого роста и пути их реализации.
Анализ технико-экономических показателей позволил определить, что уровень состояния ОАО «Весенний» соответствует динамично развивающемуся предприятию с оптимальным уровнем рентабельности.
В основном вся работа предприятия за счет собственных средств строится на полученной прибыли. Учитывая, что на размер прибыли предприятия в будущих периодах оказывают многочисленные факторы как внутри предприятия, так и факторы внешней среды, то при продолжении предприятием существующей стратегии управления собственным капиталом в предстоящих периодах может привести к тому, что при неблагоприятных рыночных условиях средств может не хватить даже на поддержание текущей деятельности.
Исследование движения собственного капитала показало, что необходимо увеличить капитализацию (реинвестирование) прибыли, т.к. она способствует повышению финансовой устойчивости, снижению себестоимости капитала. Данный вывод особенно актуален в связи с тем, что основную долю поступления собственного капитала составляет именно нераспределённая прибыль.
Эффективность использования собственного капитала находится на достаточно высоком уровне, но данный показатель снижается из-за увеличения активов, увеличения периода окупаемости собственного капитала и снижения деловой активности.
Внедрение мероприятий по введению в действие новых технологических процессов производства позволяет повысить эффективность использования собственного капитала на предприятии, в частности, показателей периода окупаемости и рентабельности собственного капитала.
При выполнении прогноза на 2010 год будет нейтрализован фактор завышения суммы активов, отрицательно действовавший на рентабельность собственного капитала.
Список использованных источников и литературы
1. Гражданский кодекс Российской Федерации: [ федер. закон: принят Гос. Думой 21 октября 1994 г.: по состоянию на 15 марта 2007 г. ]. - Новосибирск: Сиб. унив. изд-во, 2010. - 102 с.
2. Налоговый кодекс Российской Федерации: [ федер. закон: принят Гос. Думой 31 июля 1998 г.: по состоянию на 2 сентября 2010 г. ]. - М.: Издательство Юрайт, 2010. - 745с.
3. Федеральный закон Российской Федерации «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 08.02.98г №14-ФЗ (с последующими изменениями и дополнениями).
4. Приказ Минфина Российской Федерации от 22 июля 2010 г. № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» (с последующими изменениями и дополнениями).
5. Отчет о прибылях и убытках ОАО «Весенний» за период 2010-2011 гг.
6. Бухгалтерский баланс ОАО «Весенний» за период 2010-2011гг.
7. Арабян, К.К. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности внешними пользователями: Учебное пособие Гриф УМО МО РФ/ К.К. Арабян. - М.: КноРус, 2010. - 304 с.
8. Бакаев, А.С. Годовая бухгалтерская отчетность коммерческой организации: учебник/ А.С. Бакаев. - М.: Бухгалтерский учет, 2011.- 300с.
9. Бариленко, В.И. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие для вузов/ В.И. Бариленко, И.С. Кузнецов. - М.: КноРус, 2010. - 432 с.
10. Брыкова, Н.В. Теория бухгалтерского учета: практикум: Учебное пособие для начального профессионального образования/ Н.В. Брыкова. - М.: Академия, 2010. - 78 с.
11. Волкова, О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. Гриф МО РФ/ О.Н. Волкова, В.В. Ковалев. - М.: Проспект, 2010. - 424 с.
12. Гетьман, В.Г. Бухгалтерский учет: Учебник/ В.Г. Гетьман, В.Э. Керимов, З.Д. Бабаева. - М.: Инфра-М, 2010. - 717 с.
13. Губин, В.Е. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Практикум. Гриф МО РФ/ В.Е. Губин, О.В. Губина. - М.: Форум, 2010. - 192 с.
14. Ерофеева, В.А. Бухгалтерский учет: Конспект лекций/ В.А. Ерофеева, О.В. Тимофеева. - М.: Юрайт, 2010. - 138 с.
15. Жулина, Е.Г. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие/ Е.Г. Жулина, Н.А. Иванова. - М.: Дашков и К, 2010. - 272 с.
16. Земсков, В.В. Отрицательная величина собственного капитала: на что это влияет/ В.В. Земсков// Финансовые и бухгалтерские консультации. - 2010. - № 11. - С.13-16.
17. Кеворкова, Ж.А. План и корреспонденция счетов бухгалтерского учета/ Ж.А. Кеворкова. - М.: КноРус, 2010. - 571 с.
18. Киселева, Г.В. Бухгалтерский финансовый учет: Учебное пособие/ Г.В. Киселева, Л.В. Усатова. - М.: Дашков и К, 2010. - 522 с.
19. Ковалев, В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры/ В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2011- 345с.
20. Корнеева, Т.А. Теория бухгалтерского учета в схемах и таблицах: Учебное пособие/ Т.А. Корнеева, Г.А. Шатунова. - М.: Эксмо, 2010. - 240 с.
21. Кыштымова, Е.А. Понятие собственного капитала в международных и российских стандартах учета и отчетности/ Е.А. Кыштымова //Аудиторские ведомости. - 2011. - № 3. - С.12-16.
22. Леевик, Ю.С. Бухгалтерский финансовый учет: Учебное пособие/ Ю.С. Леевик. - СПб.: Питер, 2010. - 384 с.
23. Либерман, И.А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности: Учебное пособие/ И.А. Либерман. - М.: Риор, 2010. - 220 с.
24. Любушин, Н.П. Анализ финансового экономической деятельности предприятия/ Н.П. Любушин, В.Б. Лещева, В.Г. Дьякова. - М.: ЮНИТИ, 2010.
25. Перелетова, И. Особенности формирования уставного (складочного) капитала/ И. Перелетова // Финансовая газета. - 2011. - №39. - С.18-20.
26. Пожидаева, Т.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. Гриф УМО МО РФ/ Т.А. Пожидаева. - М.: КноРус, 2010. - 320 с.
27. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник/ Г.В. Савицкая. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФА-М, 2004. - 425с.
28. Сулицкий, В. Г. Методика прогнозирования: Учебник / В. Г. Сулицкий. - М.: ИНФРА - М, 2012. - 161 с.
29. Черненко, А.Ф. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. Гриф УМО по классическому университетскому образованию/ А.Ф. Черненко, А.В. Башарина. - М.: Феникс, 2010. - 285 с.
30. Чечевицына, Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник. Гриф МО РФ/ Л.Н. Чечевицына. - М.: Феникс, 2011. - 378 с.
31. Чуев, И.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. Учебник. Гриф МО РФ/ И.Н. Чуев, Л.Н. Чуева. - М.: Дашков и К, 2010. - 348 с.
32. Широбоков, В.Г. Бухгалтерский финансовый учет/ В.Г. Широбоков, З.М. Грибанова, А.А. Грибанов. - М.: КноРус, 2012. - 667 с.
Приложение 1
Рис. 1. Уравнение корреляционно-регрессионной зависимости чистой прибыли от выручки - линейный вид тренда
Рис. 2. Уравнение корреляционно-регрессионной зависимости чистой прибыли от выручки - полиномиальный вид тренда
Рис. 3. Уравнение корреляционно-регрессионной зависимости чистой прибыли от выручки - логарифмический вид тренда
Рис. 4. Уравнение корреляционно-регрессионной зависимости чистой прибыли от выручки - степенной вид тренда
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Понятие собственного капитала и его структура. Методы анализа и повышения эффективности использования собственного капитала предприятия. Анализ организации собственного капитала в ОАО "Кондитерское объединение СладКо", основные проблемы его использования.
курсовая работа , добавлен 02.07.2012
Понятие собственного капитала: источники формирования и основные элементы. Формирование и использование резервов организации. Цена собственного капитала, способы ее определения. Анализ доходности и оценка эффективности использования собственного капитала.
курсовая работа , добавлен 13.01.2010
Значение собственного капитала в деятельности организации, методика оптимизации его структуры. Анализ собственного капитала ОАО "КамАЗ", его динамика и эффективность использования. Рекомендации по совершенствованию структуры собственного капитала.
курсовая работа , добавлен 17.10.2013
Формы функционирования собственного капитала предприятия, методология его анализа. Технико-экономические показатели деятельности ТД "Агат", анализ динамики и структуры источников образования имущества, оборотных средств и собственного капитала.
курсовая работа , добавлен 15.06.2011
Экономическая сущность, состав и структура собственного капитала. Источники формирования и оценка стоимости собственного капитала. Понятие и виды дивидендной политики собственного капитала. Этапы разработки эффективной эмиссионной политики предприятия.
курсовая работа , добавлен 14.01.2012
Понятие капитала предприятия, анализ структуры, состава и динамики, эффективности использования. Оценка оптимальности соотношения собственного собственного и заемного капитала на предприятии. Совершенствование управления структурой финансов организации.
курсовая работа , добавлен 17.10.2009
Сущность структуры капитала, концепции управления им. Методология расчета совокупного капитала. Анализ состава, структуры и коэффициентов собственного и заемного капитала ЗАО "Стирол Пак", основные направления повышения эффективности их использования.
курсовая работа , добавлен 08.09.2010
Экономическая сущность капитала предприятия, основные характеристики и принципы формирования. Понятие и состав собственного капитала. Процедура увеличения уставного капитала. Образование добавочных средств. Расчет поступлений от финансовой деятельности.
курсовая работа , добавлен 26.11.2009
Методика анализа движения собственного и заемного капитала, привлечения дополнительных источников финансовых ресурсов и их использования. Структурный анализ активов. Анализ наличия и динамики собственного оборотного капитала, источников его формирования.
курсовая работа , добавлен 20.11.2010
Оценка динамики источников формирования имущества и факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Анализ состава, динамики структуры и показателей доходности собственного капитала. Совершенствование практики его использования в организации.
Страница
6
2. Прибыль до налогообложения – учитывает расходы (коммерческие, управленческие и другие) не учитываемые в валовой прибыли (140 строка форма №2).
Прибыль до налогообложения – основа для начисления налога на прибыль (20% от величины прибыли до налогообложения)
3. Чистая прибыль – (190 строка форма №2) результат хозяйственных деятельности и остаток дополнительных средств предприятия после отчислений в бюджет чистой прибыли – основа для формирования фондов предприятия и на акционерные предприятия – начисление дивидендных выплат
4. Нераспределённая прибыль – (470 строка форма №1) величина увеличивается величина собственного капитала предприятия за текущий год. Она определяется как прибыль после расчётов с акционерами и начисление по фонду материального стимулирования, а так же выплат по кредиту, срок наступления оплаты, которых был в соответствующем периоде
Рентабельность – относительный показатель, характеризующий отношение прибыли и затрат необходимых для её получения. Рентабельность характеризует относительную величину эффективности работы предприятия. Оценивается рентабельность по следующим коэффициентам:
1. Сколько чистой прибыли приходится на каждый рубль реализованной продукции
2. Общая рентабельность – характеризует отношение величины валовой прибыли к выручке от реализации. Она показывает, какой результат производственной деятельности получен в каждом рубле выручки
3. Рентабельность собственного капитала
4. Экономическая рентабельность – характеризует оценку производственного результата, относительно каждого рубля, вложенного в активы предприятия.
Характеризует эффективность использования всех активов предприятия в процессе производственной деятельности
5. Фондорентабельность – характеризующий эффективность использования общих средств предприятия (190 строка)
6. Рентабельность основной деятельности – показывает отношение валовой прибыли к величине производимых затрат на производство
7. Рентабельность функционирующего капитала – характеризует эффективность капитала
8. Коэффициент устойчивости экономического роста – показывает, какими темпами увеличивается собственные капитал за счёт финансирования хозяйственной деятельности
Период окупаемости собственного капитал
Показывает число лет, в течении которых окупаются вложения собственного капитала в конкретное предприятия
Оценивает продолжительность окупаемости по состоянию хозяйственной деятельности предприятия на текущий период.
Анализ эффективности работы предприятия по моделям фирмы Дюпон
Модель, предложенная фирмой Дюпон представляет собой, комплексную оценку деятельности предприятия в возможности проведения по факторного анализа, т.е. определение влияний каждого рассматриваемого фактора на конечный результат, результирующим является показатель фактора рентабельности собственного капитала.
Финансовый риск – возможность потерь (выручки, собственного капитала, прибыли) в условиях экономической неопределённости
Группы рисков:
1. Зависящие от деятельности предприятия
2. Независящие от деятельности предприятия (рыночные/систематические риски)
Виды рисков:
1. Специфические риски
a. Риск снижения финансовой устойчивости вызван несовершенной структурой капитала, т.е. чрезмерной долей использования заёмных средств с высоким коэффициентом финансового левереджа
b. Риск неплатёжеспособности связан с невозможностью оплатить договорные обязательства в определённый срок и причиной его является низкая ликвидность активов предприятия (т.е. на расчётном счёте отсутствуют денежные средства)
c. Инвестиционный риск выражает возможность возникновения потерь в процессе инвестирования.
2. Составные части ИР:
3. - риск реального инвестирования
4. - риск финансового инвестирования или портфельный риск
5. - риск инновационного инвестирования связан с осуществлением проектов по внедрению инноваций
6. Риск связан с вложением венчурного капитала.
7. Все они связаны с возможной потерей капитала предприятия и входят в группу наиболее опасных
a. Депозитный риск отражает возможность не возврата депозитных вкладов или непогашения депозитных сертификатов
b. Кредитный риск. Банковский риск в условиях коммерческого предприятия проявляется как:
8. - риск неплатежей за поставленную продукцию
9. - риск не возврата авансовых платежей в случае отсутствия поставки товара
2. Риски независящие от деятельности предприятия
a. Инфляционные риски, которые характеризуются возможностью обесценивания реальной стоимости капитала в форме денежных активов, а так же ожидаемых доходов и прибыли предприятия
a. Процентный риск. Он состоит в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке, причём как депозитный, так и кредитный. Причиной этого риска является изменение конъюнктуры финансового рынка под воздействием государственного регулирования. С 1 июля 2009 года Центральные банки не могут самостоятельно изменить ставку государственного кредита без согласия заёмщика.
Ставка рефинансирования – ставка, по которой финансовый банк финансирует коммерческие рынки
b. Валютный риск связан с проведением внешнеэкономической деятельности и имеет 2 аспекта:
Риск выбора вида валюты
Риск колебания курса валюты
Эти риски сопровождают финансовые потери при экспортно-импортной операции
При снижении курса валюты потери несут экспортёры, при увеличении – потери несут импортёры.
c. Налоговый риск оказывает отрицательное воздействие на результаты финансовой деятельности и имеет следующие аспекты:
Риск введения новых видов платежей
Риск ограничения ставок действующих платежей
Риск отмены налоговых льгот
Риск изменения условий и времени уплаты налоговых платежей
d. Прочие виды рисков
Риск несвоевременного осуществления расчётно-кассовых операций
Риск хищения
Эмиссионный риск связан с тем, что реализация акций на открытом рынке производится по меньшей от запланированной стоимости акции
Политика управления финансовыми рисками
ПУФР представляет общую часть стратегии, заключённых в организации по выявлению и упреждению последствий рисков.
«Встречаются бывшие одноклассники, один был в школе отличником, другой – двоечником.
Отличник – худой, оборванный. Двоечник — в костюме от Версаче, на 600-м Мерсе.
Отличник:
— Слушай, Вася, говорят, ты бизнесменом стал? Но как ты деньги-то считаешь, у тебя же в школе по математике одни двойки были!
— Да все просто: покупаю за 2 доллара, продаю по 4; вот на эти 2 процента и живу».
Анекдот из далеких девяностых демонстрирует, какими разными могут быть представления о рентабельности. Как, собственно, и много разных показателей измеряют эту доходность.
Один из них — коэффициент рентабельности собственного капитала ROE. Формула расчета этого финансового показателя, его применение и экономический смысл – в статье ниже.
Виды рентабельности
Цель каждого инвестора – вложить деньги максимально эффективно, то есть получить на минимум инвестиций максимум доходности. Рентабельность предприятия можно сравнить с его экономической эффективностью, так как она показывает, какое количество добавочной стоимости компания способна генерировать за период времени (как правило, за год), что, в свою очередь, отражает общую рациональность использования предприятием своих ресурсов для получения прибыли.
В экономике существуют абсолютные показатели (выручка, чистая прибыль и так далее – их можно найти в отчетности компаний) и относительные показатели, которые вычисляются сравнением абсолютных. Рентабельность является как раз относительным показателем.
Рентабельность сравнивает в общем виде различные абсолютные показатели с чистой прибылью компании в процентной форме, как бы показывая, какой долей от абсолютного показателя является чистая прибыль, тем самым характеризуя в том числе его окупаемость.
Наиболее часто выделяют следующие виды рентабельности:
- Рентабельность активов – характеризует, насколько эффективно активы компании способны генерировать прибыль, показывает долю чистой прибыли в активах компании.
- Рентабельность собственного капитала – характеризует, насколько эффективно собственный капитал (не обремененный обязательствами) способен генерировать чистую прибыль, показывает долю чистой прибыли в собственном капитале.
- Рентабельность продаж – характеризует эффективность продаж, показывает долю чистой прибыли в выручке компании.
Мультипликаторы рентабельности
Для сравнения одних компаний с другими и вычисления значений различных видов рентабельности существует группа специальных мультипликаторов. Основные их них:
- ROA (Return On Assets – рентабельность активов);
- ROE (Return On Equity – рентабельность собственного капитала);
- ROS (Return On Sales – рентабельность продаж).
В качестве примера расчета рентабельности вычислим указанные мультипликаторы для компании «Роснефть». Для выполнения задачи возьмем отчетность компании по МСФО за 2016 г. (для расчетов мультипликаторов, как правило, берется годовая отчетность). Из данной отчетности для получения исходных данных нам понадобятся балансовый отчет и отчет о прибылях/убытках.
Рис 1. Балансовый отчет компании «Роснефть»
Для расчета ROA нам потребуется общая стоимость активов, которую мы можем взять из балансового отчета, строки «Итого активы» – 11 030 млрд руб. Из отчета о прибылях и убытках следует взять значение чистой прибыли в соответствующей строке – 201 млрд руб.
Формула расчета рентабельности активов – это отношение чистой прибыли 201 млрд рублей к активам компании 11 030 млрд руб, умноженное на 100, то есть равное 1,8%. Традиционно ROA является наименьшим значением из описываемых мультипликаторов.
Рис. 2. Отчет о прибылях и убытках компании «Роснефть»
Для расчета ROE нам потребуется собственный капитал компании, который обозначен в строке баланса – 3 726 млрд руб. Но его также можно вычислить как разность активов 11 030 млрд руб. и суммы краткосрочных обязательств (которые должны быть выплачены в ближайшие 12 месяцев) 2 773 млрд руб. и долгосрочных обязательств (которые должны быть выплачены в срок свыше 12 месяцев) 4 531 млрд руб., то есть суммарно 7 304 млрд руб.
Получается, что значение собственного капитала равно 3 726 млрд руб. Следующий шаг – разделить чистую прибыль 201 млрд руб. на собственный капитал 3726 млрд руб. и умножить на 100, то есть получить ROE, равное 5,39%. Это несколько больше, чем ROA, поскольку, как правило, компания помимо собственного капитала привлекает еще и заемный.
Для расчета рентабельности продаж следует взять значение чистой прибыли из отчета о прибылях и убытках 201 млрд руб. и значение выручки из аналогичного отчета 4 887 млрд руб. Далее следует разделить значение чистой прибыли 201 млрд руб. на значение выручки 4 887 млрд руб. и умножить на 100 для приведения к процентной форме. Получается, что ROS равно 4,11%.
Вывод
В связи с волатильностью чистой выручки расчет рентабельности бизнеса целесообразно производить за несколько периодов, при этом сравнивая ее с аналогичными показателями других компаний отрасли. Рентабельность показывает общую целесообразность вложений для инвесторов – если она ниже доходности безрисковых инструментов, то инвесторы могут предпочесть их.
Рентабельность не отражает рыночную стоимость акций. Если компания показывает хорошую рентабельность, зачастую ее акции сильно переоценены рынком. Поэтому покупать бумаги таких компаний лучше на коррекциях. А показания мультипликаторов рентабельности сравнивать с данными доходных мультипликаторов – P/E, P/B, P/S.
Источник: "opentrainer.ru"
Доходность собственного капитала
При анализе финансовой отчетности для оценки доходности и прибыльности предприятия используется коэффициент рентабельности собственного капитала.
Определение: Коэффициент рентабельности собственного капитала рассчитывается как отношение чистой прибыли к среднегодовой сумме собственного капитала.Обозначение в формулах (акроним): ROE
Синонимы: стоимость (цена) акционерного капитала, доходность собственного капитала, Return on Equity, Return on shareholders’ equity
Формула расчета показателя рентабельность собственного капитала:
где ROE — рентабельность собственного капитала (Return on Equity), %
NI — чистая прибыль (Net Income), руб
EC — собственный капитал (Equity Capital), руб
Назначение. Коэффициент рентабельность капитала характеризует эффективность использования капитала и показывает, сколько предприятие имеет чистой прибыли с рубля авансированного в капитал.
Примечание. При анализе желательно иметь в виду, что чистая прибыль отражает результаты деятельности и сложившийся уровень цен на товары и услуги в основном за истекший период.
Собственный капитал складывается в течение ряда лет. Он выражен в учетной оценке, которая может сильно отличаться от текущей рыночной стоимости компании.
Для более подробного анализа можно использовать методику 4-х факторного анализа доходности собственного капитала.
Чистая прибыль входит в состав валовой (балансовой) прибыли, и проведя 3-х факторный анализ валовой прибыли, можно судить об изменениях самой чистой прибыли.
Пример. Определите соотношение доходности собственного капитала предприятия по сравнению со среднеотраслевым показателем.
Чистая прибыль предприятия составила 211,4 млн. рублей.
Объем авансированного капитала 1709 млн. рублей.
Среднеотраслевое значение коэффициента рентабельность собственного капитала — 24,12%.
Рассчитаем значение коэффициента рентабельность собственного капитала для предприятия:
ROEпр = 211,4 / 1709 = 0,1237 или 12,37%.
Определим соотношение доходности капитала:
ROEпр / ROEсро = 12,37 / 24,12 = 0,5184 или 51,84%.
Доходность собственного капитала предприятия составляет 51,84% от среднеотраслевого значения коэффициента.
Источник: "investment-analysis.ru"
Определяем рентабельность собственного капитала
Рентабельность собственного капитала - важный показатель финансового анализа. Рентабельность собственного капитала, как и другие показатели рентабельности, свидетельствует об эффективности бизнеса. Точнее о том, с какой отдачей работают деньги собственников, вложенные в капитал компании.
Если говорить проще, рентабельность помогает понять, сколько копеек прибыли приносит компании каждый рубль ее собственного капитала. Рентабельность собственного капитала способна дать представление инвестору или своим специалистам, насколько успешно удается компании удерживать доходность капитала на должном уровне и тем самым определить степень привлекательности ее для инвесторов.
В системе показателей имеется схожий показатель - рентабельность активов. Однако в отличие от него, рентабельность собственного капитала позволяет судить именно о работе чистого собственного капитала предприятия. В то время как в рентабельность активов могут вмешиваться и привлеченные средства, потраченные на приобретение имущества.
Как найти коэффициент рентабельности собственного капитала
Рентабельность - это всегда отношение прибыли к тому объекту, отдачу от которого нужно оценить. В данном случае мы рассматриваем собственный капитал. Значит, на него и будем делить прибыль.
В финансовом анализе рентабельность собственного капитала принято обозначать с помощью коэффициента ROE (сокращение от английского return on equity). Используем это обозначение, и тогда формула расчета показателя может выглядеть так:
ROE = Пр / СК × 100,
Пр - чистая прибыль (показатель рентабельности собственного капитала считается только по чистой прибыли).
СК - собственный капитал (СК). Чтобы расчет был более информативным, берется средний показатель СК. Самый простой способ его вычислить - сложить данные на начало и конец периода и разделить результат на 2.
Рентабельность собственного капитала - коэффициент, который носит относительный характер, он выражается, как правило, в процентах.
Факторный анализ рентабельности собственного капитала
Иногда для расчета используют другую формулу - так называемую формулу Дюпона. Она имеет следующий вид:
ROE = (Пр / Выр) × (Выр / Акт) × (Акт / СК),
где: ROE - искомая рентабельность;
Пр - чистая прибыль;
Выр - выручка;
Акт - активы;
СК - собственный капитал.
Рентабельность собственного капитала – формула по балансу
Этот показатель можно найти не только методом вычислений, но из отчетных документов. Так, есть простой ответ на вопрос, как найти собственный капитал по балансу. Для определения рентабельности собственного капитала используются сведения, содержащиеся в строках баланса (форма 1) и в отчете о финансовых результатах (форма 2). Формула по балансу будет выглядеть так:
ROE = строка 2400 формы 2 / строка 1300 формы 1 × 100.
Доходность или рентабельность собственного капитала – нормативное значение
Главным критерием, использующимся в оценке рентабельности собственного капитала, является сравнение этого показателя с рентабельностью вложений в другие направления бизнеса, например, в ценные бумаги других компаний.
Для оценки эффективности инвестиций широко используется нормативное значение ROE. Обычно инвесторы ориентируются на значения от 10 до 12%, которые характерны для бизнеса в развитых странах. Если инфляция в государстве велика, то соответственно растет и рентабельность капитала. Для российской экономики считается нормой 20-процентное значение.
Если показатель уходит в «минус» — это уже тревожный сигнал и стимул для того, чтобы нарастить доходность собственного капитала. Но и значительное превышение над нормативным значением – тоже неблагоприятная ситуация, поскольку возрастают инвестиционные риски.Рентабельность или доходность собственного капитала важна для оценки эффективности работы предприятия. Для нахождения этого показателя используются несколько формул, данные для которых берутся из строк баланса и отчета о финансовых результатах.
Источник: "nalog-nalog.ru"
ROE — формула расчета показателя
Рентабельность собственного капитала (Return on Equity, Return on Shareholders’ Equity, ROE) показывает эффективность использования собственных вложенных средств и рассчитывается в процентном соотношении. Рассчитывается по формуле:
ROE = Net Income / Average Shareholder’s Equity
ROE = Net Income / Average Net Assets
где Net Income — чистая прибыль до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям, но после выплаты дивидендов по привилегированным акциям, так как собственный капитал не включает привилегированные акции.
ROE также можно представить в следующем виде:
ROE = ROА * Коэффициент финансового рычага
Из соотношения видно, что правильное использование заемных средств позволяет увеличить доходы акционеров за счёт эффекта финансового рычага. Такой эффект достигается за счет того, что прибыль, получаемая от деятельности компании, значительно выше ставки кредита. По величине финансового рычага можно определить, как используются привлеченные средства – для развития производства либо для латания дыр в бюджете.
Очевидно, что при хорошем управлении компанией значение этого показателя должно быть больше единицы.
С другой стороны, слишком высокое значение финансового рычага тоже плохо, так как оно может быть сопряжено с высоким риском, поскольку указывает на высокую долю заёмных средств в структуре активов. Чем выше эта доля, тем больше вероятность того, что компания вообще останется без чистой прибыли, если вдруг столкнётся с какими-нибудь даже незначительными трудностями.
Особым подходом к расчету показателя является использование формулы Дюпона, которая разбивает ROE на составляющие, позволяющие глубже понять полученный результат:
ROE (формула Дюпона) = (Чистая прибыль / Выручка) * (Выручка / Активы) * (Активы / Собственный капитал)
ROE (формула Дюпона) = Рентабельность по чистой прибыли * Оборачиваемость активов * Финансовый левередж
В российской системе бухгалтерского учета формула коэффициента рентабельности собственного капитала принимает вид:
ROE = Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость собственного капитала * 100%
ROE = стр. 2400 / ((стр. 1300 + стр. 1530)на начало периода + (стр. 1300 + стр. 1530)на конец периода)/2 * 100%
ROE = Чистая прибыль * (365/Кол-во дней в периоде) / Среднегодовая стоимость собственного капитала * 100%
По мнению многих экономистов-аналитиков, при расчете коэффициента целесообразно использовать показатель чистой прибыли. Это объясняется тем, что рентабельность собственного капитала характеризует уровень прибыли, которую получают собственники на единицу вложенного капитала.
Показатель характеризует эффективность использования собственных источников финансирования предприятия и показывает, сколько чистой прибыли зарабатывает компания с 1 рубля собственных средств.ROE позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие виды деятельности. В мировой практике показатель ROE используется как один из главных индикаторов конкурентоспособности банков.
Источник: "afdanalyse.ru"
Рентабельность собственного капитала
Рентабельность собственного капитала (return on equity, ROE) – показатель чистой прибыли в сравнении с собственным капиталом организации. Это важнейший финансовый показатель отдачи для любого инвестора, собственника бизнеса, показывающий, насколько эффективно был использован вложенный в дело капитал.
Расчет (формула)
Рентабельность собственного капитала рассчитывается делением чистой прибыли (обычно, за год) на собственный капитал организации:
Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль / Собственный капитал
Для получения результата в виде процента, указанное отношение часто умножают на 100.
Более точный расчет подразумевает использование средней арифметической величины собственного капитала за тот период, за который берется чистая прибыль (как правило, за год) – к собственному капиталу на начало периода прибавляют собственный капитал на конец периода и делят на 2. Чистая прибыль организации берется по данным «Отчета о прибылях и убытках», собственный капитал – по данным пассива Баланса.
Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль*(365/Кол-во дней в периоде)/((Собственный капитал на начало периода + Собственный капитал на конец периода)/2)
Особым подходом к расчету рентабельности собственного капитала является использование формулы Дюпона.
Формула Дюпона разбивает показатель на три составляющие, или фактора, позволяющие глубже понять полученный результат:
Рентабельность собственного капитала (Формула Дюпона) = (Чистая прибыль / Выручка) * (Выручка / Активы) * (Активы / Собственный капитал) = Рентабельность по чистой прибыли * Оборачиваемость активов * Финансовый левередж.
Нормальное значение
По усредненным статистическим данным рентабельность собственного капитала составляем примерно 10-12% (в США и Великобритании). Для инфляционных экономик, таких как российская, показатель должен быть выше. Главным сравнительным критерием при анализе рентабельности собственного капитала выступает процент альтернативной доходности, которую мог бы получить собственник, вложив свои деньги в другой бизнес.
Источник: "audit-it.ru"
Коэффициент рентабельности собственного капитала ROE
Рентабельность собственного капитала (ROE, return on equty) – финансовый показатель, выражающий прибыль на акционерный капитал. Близок к показателю возврата на инвестиции ROI. Показатель показывает отношение чистой прибыли за период к собственному капиталу предприятия:
ROE = ЧП / СК
где ЧП – чистая прибыль;
СК – собственный капитал.
В чистой прибыли не учитываются дивиденды по обыкновенным акциям, а в собственном капитале не учитываются привилегированные акции.
Преимущества
Коэффициент ROE является одним из важнейших показателей для инвесторов, топ-менеджеров, собственников предприятия, так как показывает эффективность вложенных собственных инвестиций (за исключением заемных средств).
Недостатки
Аналитики ставят под сомнение достоверность показателя ROE, считая что коэффициент рентабельности собственного капитала дает завышенную оценку стоимости компании. Существует 5 факторов, делающих ROE неполностью достоверным:
- Высокая продолжительность проекта – чем длиннее период анализа, тем выше ROE.
- Малая доля совокупных инвестиций по балансу. Чем меньше доля, тем выше ROE.
- Неравномерность амортизации. Чем не-равномернее в отчетном периоде амортизация, тем выше ROE.
- Медленный возврат на инвестиции. Чем медленнее окупается проект, тем выше ROE.
- Темпы роста и темпы инвестирования. Чем моложе компания, чем быстрее рост баланса, тем ниже ROE.
Расчет коэффициента ROE осложнен тем, что если мы анализируем компанию с высокой долей привлеченного капитала в бухгалтерском балансе, то расчет ROE не будет являться транспарентным. При отрицательном показателе стоимости чистых активов, расчет ROE и его последующий анализ неэффективен.
Нормативное значение
Норма ROE для развитых стран составляет 10-12%. Для развивающихся стран с высоким показателем инфляции – в разы больше. В среднем, 20%. Грубо говоря, рентабельность собственного капитала – та ставка, под которую предприятие привлекает инвестиции.
Анализ коэффициента рентабельности собственного капитала по подразделениям компании (по направлениям в бизнесе) может наглядно показать эффективность инвестирования средств в то или иное направление бизнеса, на производство той или иной продукции, услуг. Также для инвестора сравнение ROE по двум компаниям, в которых он имеет интерес, может показать наиболее эффективную с точки зрения отдачи.
При оценке нормативного значения ROE стоит учитывать стоимость замещения. Если на данный момент доступны ценные бумаги с низким показателем риска, приносящие 16% годовых, а основное направление бизнеса дает ROE 9%, то цель по ROE стоит ставить выше, либо пересматривать бизнес в целом.
Источник: "finance-m.info"
Варианты расчета коэффициента ROE
Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return On Equity, ROE) — отношение чистой прибыли компании к среднегодовой величине акционерного капитала.
Рентабельность собственного капитала характеризует доходность бизнеса для его владельцев, рассчитанную после вычета процентов по кредиту (т.е. чистая прибыль, в отличие от таких показателей, как ROA или ROIC, не корректируется на сумму процентов по кредиту).
Формула расчета:
Существуют некоторые другие варианты расчета данного коэффициента. В частности, в расчете может использоваться не чистая прибыль, а прибыль до налога. Кроме того, иногда вместо ROE используется показатель рентабельности обыкновенного акционерного капитала (Return On Common Equity, ROCE), в этом случае формула показателя выглядит следующим образом:
Во всех случаях при расчете данного коэффициента предполагается использование данных из годовых отчетов о прибылях и убытках. Если при расчете используется квартальная или другая отчетность, то коэффициент должен быть умножен на число периодов отчетности в году.
Источник: "cfin.ru"
Показатели рентабельности собственного капитала
Рентабельность собственного капитала (англ. ROE, т.е. return on equity,) – это показатель чистой прибыли в сравнении с собственным капиталом организации. Это важнейший финансовый показатель отдачи для любого инвестора, собственника бизнеса, показывающий, насколько эффективно был использован вложенный в дело капитал.
В отличие от схожего показателя «рентабельность активов», данный показатель характеризует эффективность использования не всего капитала (или активов) организации, а только той его части, которая принадлежит собственникам предприятия.
Рентабельность собственного капитала – один из важнейших показателей эффективности ведения бизнеса. Любой инвестор, прежде чем вложить свои финансы в предприятие, анализирует данный параметр. Он показывает, насколько грамотно использованы активы, принадлежащие собственникам и инвесторам.
Коэффициент рентабельности собственного капитала отражает величину соотношения чистой прибыли к собственным средствам фирмы. Понятно, что такой расчет имеет смысл, когда у организации есть положительные активы, не обремененные заемными ограничениями.
По усредненным статистическим данным рентабельность собственного капитала в США и Великобритании составляет примерно 10-12%. Для инфляционных экономик, таких как российская, показатель должен быть выше. Главным сравнительным критерием при анализе рентабельности собственного капитала выступает процент альтернативной доходности, которую мог бы получить собственник, вложив свои деньги в другой бизнес.
Например, если банковский депозит может принести 10% годовых, а бизнес приносит лишь 5%, то может встать вопрос о целесообразности дальнейшего ведения такого бизнеса.
По данным международного рейтингового агентства S&P коэффициент рентабельности капитала российский предприятий составил 12% в 2010 году, прогноз на 2011 года был – 15%, на 2012 – 17%. Отечественными экономистами считается, что 20% - нормальное значение для рентабельности собственного капитала.Чем выше рентабельность собственного капитала, тем лучше. Однако как видно из формулы Дюпона, высокое значение показателя может получиться из-за слишком высокого финансового рычага, т.е. большой доли заемного капитала и малой доли собственного, что негативно влияет на финансовую устойчивость организации. Это отражает главный закон бизнеса – больше прибыль, больше риск.
Расчет показателя рентабельности собственного капитала имеет смысл только в том случае, если у организации имеется собственный капитал (т.е. положительные чистые активы). В противном случае расчет дает отрицательное значение, малопригодное для анализа.
На рентабельность собственного капитала влияют следующие показатели:
- эффективность операционной активности (чистая прибыль от реализации);
- отдача всех активов организации;
- соотношение собственных и заемных средств.
Как оценить отдачу бизнеса с помощью коэффициента рентабельности
Для этого стоит сравнить его с показателями альтернативной доходности. Сколько получит бизнесмен, если вложит свои деньги в другое дело? К примеру, отнесет он средства на банковский вклад, который принесет 10% годовых. А коэффициент рентабельности существующего предприятия составляет лишь 5%. Понятно, что развивать такую фирму нецелесообразно.
Сравнить показатель с нормативами, исторически сложившимися в регионе. Так, средняя рентабельность компаний в Англии и США составляет 10-12%. В странах со стабильной экономикой желателен коэффициент в пределах 12-15%. Для России – 20%. В каждом конкретном государстве на значения показателя влияют многие факторы (инфляция, развитие промышленности, макроэкономические риски и т.п.).
Высокая рентабельность не всегда означает высокий финансовый результат. Чем выше коэффициент, тем лучше. Но только тогда, когда большую долю инвестиций составляют собственные средства предприятия. Если преобладают заемные, платежеспособность организации находится под угрозой.
Таким образом, огромная долговая нагрузка опасна для финансовой устойчивости фирмы. Рассчитывать рентабельность собственного капитала полезно в том случае, если у предприятия есть этот самый капитал. Преобладание заемных средств в расчете дает отрицательный показатель, практически не пригодный для анализа отдачи бизнеса. Хотя категорично относиться к коэффициенту рентабельности нельзя. Его применение в анализе имеет некоторые ограничения.
Реальный доход собственника или инвестора зависит не от активов, а от операционной эффективности (продаж).
На основе одного показателя отдачи от собственных капиталовложений оценить продуктивность деятельности фирмы сложно. Большинство компаний имеют значительный объем заемных средств. Те же банки существуют только на заемных средствах (привлеченных депозитах). А их чистые активы служат лишь гарантом финансовой устойчивости. Как бы там ни было, но коэффициент рентабельности иллюстрирует доходы компании, зарабатываемые для инвесторов и собственников.
Формула рентабельности собственного капитала
Рентабельность капитала компании показывает размер прибыли, которую получит фирма на единицу стоимости собственных средств. Для потенциального инвестора значение этого показателя определяющее:
- Коэффициент рентабельности дает представление о том, насколько грамотно использовался инвестированный капитал.
- Собственники вкладывают свои средства, формируя уставный капитал предприятия. Взамен они получают право на процент с прибыли.
- Рентабельность собственных средств отражает величину прибыли, которую получит инвестор с каждого авансированного в фирму рубля.
Рассчитать коэффициент рентабельности можно разными способами. Выбор формулы зависит от задач расчета. Расчет формулы рентабельности собственного капитала по балансу представляет собой отношение чистой прибыли за год к собственным средствам предприятия за такой же период. Данные берутся из «Отчета о прибылях и убытках» и «Баланса». Если необходимо найти коэффициент в процентах, то результат умножается на 100.
Формула чистой рентабельности собственного капитала:
РСК = ЧП / СК (ср.) *100,
где РСК – рентабельность собственного капитала,
ЧП – чистая прибыль за расчетный период,
СК (ср.) – средний размер инвестиций за тот же расчетный период.
Пример расчета формулы. Фирма «А» имеет собственные средства в размере 100 миллионов рублей. Чистая прибыль за отчетный год составила 400 миллионов. РСК = 100 млн./400 млн. * 100 = 25%.
Инвестор может сравнивать несколько предприятий, чтобы решить, куда выгоднее вложить деньги.
Пример. У фирмы «А» и «Б» величина собственного капитала одинакова, 100 миллионов рублей. Чистая прибыль предприятия «А» — 400 миллионов, а предприятия «Б» — 650 миллионов. Подставим данные в формулу. Получим, что коэффициент рентабельности фирмы «А» — 25%, «Б» — 15%.
Доходность первой организации получилась выше за счет собственных средств, а не за счет выручки (чистой прибыли). Ведь оба предприятия вступили в бизнес с одинаковым объемом капиталовложений. Но лучше сработала фирма «Б».
Формула финансовой рентабельности собственного капитала
Чтобы получить более точные данные, имеет смысл анализируемый период разделить на два: рассчитать доходы на начало и на конец определенного промежутка времени.
Расчет таков:
РСК = ЧП * 365 (дней в интересующем году) / ((СКнг + СКкг)/2),
где СКнг – собственный капитал на начало года;
СКкг – величина собственных средств на конец отчетного года.
Если показатель необходимо выразить в процентах, то результат, соответственно, умножается на 100.
Какие цифры берутся из бухгалтерских форм
Для подсчета чистой прибыли (из формы №2, «Отчета о прибылях и убытках»; указаны номера строк и их названия):
- 2110 «Выручка»;
- 2320 «Проценты к получению»;
- 2310 «Доходы от участия в других организациях»;
- 2340 «Прочие доходы».
Для подсчета величины собственного капитала (из формы N1, «Бухгалтерского баланса»):
- 1300 «Итого по разделу «Капитал и резервы»» (данные на начало периода плюс данные на конец периода);
- 1530 «Доходы будущих периодов» (данные на начало плюс данные на конец отчетного периода).
Формула расчета нормативного уровня доходности
Как понять, что в бизнес есть смысл вкладывать средства? Рентабельность собственного капитала показывает нормативное значение. Один из способов – сравнить рентабельность с другими вариантами авансирования денег (вложение в акции иных фирм, покупка облигаций и т.д.). Нормативным уровнем доходности считаются проценты по вкладам в банках. Это некий минимум, некая граница определения отдачи бизнеса.
Формула расчета минимального коэффициента рентабельности:
РСК (н) = Стд * (1 – Стнп),
где РСК (н) – нормативный уровень рентабельности собственного капитала (относительная величина);
Стд – ставка по вкладам (средний показатель за отчетный год);
Стнп – ставка по налогу на прибыль (за отчетный период).
Если в результате расчетов показатель отдачи вложенных собственных финансовых средств оказался меньше РСК (н) либо получил отрицательное значение, то инвесторам невыгодно вкладывать в эту фирму. Окончательное решение принимается после анализа доходности за несколько последних лет.
Формула Дюпона для расчета рентабельности собственного капитала
Для расчета коэффициента рентабельности собственного капитала зачастую используется формула Дюпона. Она разбивает коэффициент на три части, анализ которых позволяет лучше понять, что в большей степени влияет на итоговый коэффициент. Другими словами, это трехфакторный анализ коэффициента ROE. Формула Дюпона имеет следующий вид:
Коэффициент рентабельности собственного капитала (формула Дюпона) = (Чистая прибыль/Выручка) * (Выручка/Активы)* (Активы/Собственный капитал)
Формула Дюпона впервые была использована в финансовом анализе в 20-е годы прошлого века. Она была разработана американской химической корпорацией DuPont. Рентабельность собственного капитала (ROE) по формуле Дюпона делится на 3 составляющие:
- операционную эффективность (рентабельность продаж),
- эффективность использования активов (оборачиваемость активов),
- кредитное плечо (финансовый леверидж).
ROE (по формуле Дюпона) = Рентабельность продаж*Оборачиваемость активов*Кредитное плечо
По сути, если все сократить, то получится описанная выше формула, но такое трехфакторное выделение составляющих позволяет лучше определить взаимосвязи между ними.
Коэффициент рентабельности собственного капитала
Коэффициент рентабельности собственного капитала — это один из важнейших коэффициентов, используемый инвесторами и собственниками бизнеса, который показывает, как эффективно были использованы вложенные (инвестированные) в предприятие деньги.
Отличие рентабельности собственного капитала (ROE) от рентабельности активов (ROA) заключается в том, что ROE показывает эффективность не всех активов (как ROA), а только тех, которые принадлежат собственникам предприятия.
Данный показатель используется инвесторами и собственниками предприятия для оценки собственных инвестиций в него. Чем выше значение коэффициента, тем инвестиции более доходные. Если же рентабельность собственного капитала меньше нуля, то есть повод задуматься над целесообразностью и эффективностью инвестиций в предприятие в будущем
Как правило, значение коэффициента сравнивается с альтернативными вложениями средств в акции других предприятий, облигаций и, в крайнем случае, в банк. Важно отметить, что слишком большое значение показателя может негативно влиять на финансовую устойчивость предприятия. Не забывайте главный закон инвестиций и бизнеса: больше доходность – больше риск.
наиболее часто измеряется в годах. Также показатель можно отобразить в днях, неделях, месяцах, кварталах и т.д.
Объяснение сущности показателя
Период окупаемости собственного капитала – наиболее важный для собственников коэффициент. Значение показателя отображает период, в течение которого их капитал окупится. Это значит, что использование собственного капитала позволит сгенерировать чистую прибыль, которая равна его текущей сумме. Рассчитывается показатель как соотношение среднегодовой суммы собственного капитала к сумме чистой прибыли за год.
Нормативное значение:
Нормативное значение полностью зависит от соображений собственников об эффективности использования их капитала. Если компания является коммерческой организацией и собственники создали ее для генерации прибыли, то определить качество использования собственного капитала можно, сравнивая текущую окупаемость с окупаемостью за альтернативными направлениями вложения средств. Наиболее простой способ – сравнить окупаемость собственного капитала в исследуемом субъекте хозяйствования и окупаемость инвестиций в различные финансовые инструменты (депозитный вклад, диверсифицированный портфель акций и т.д.). Если окупаемость собственного капитала значительно ниже значений за альтернативными направлениями, то она неудовлетворительная.
Конечно, отрицательное значение показателя является неприемлемым и говорит о снижении благосостояния собственников.
При анализе необходимо рассмотреть показатель в динамике, ведь стабильное снижение окупаемости будет говорить о постоянном повышении эффективности работы компании.
Направления решения проблемы нахождения показателя вне нормативных пределов
Как и в случае с прочими показателями рентабельности, окупаемость формируется под влиянием абсолютно всех сфер деятельности компании. Исходя из формулы расчета, снижать окупаемость можно путем повышения эффективности использования финансовых ресурсов, что позволит вернуть часть собственного капитала собственникам, либо путем обеспечения роста чистой прибыли. Для повышения последнего необходимо предпринять меры максимизации дохода или снижения расходов.
Формула расчета:
Период окупаемости собственного капитала = Среднегодовая стоимость собственного капитала / Чистая прибыль (убыток) (1)
Период окупаемости собственного капитала = 100/ Рентабельность собственного капитала (2)
Среднегодовая стоимость собственного капитала = Сумма собственного капитала на начало года/2 + Сумма собственного капитала на конец года/2 (3)
Пример расчета:
Компания ОАО «Веб-Инновация-плюс»
Единица измерения: тыс. руб.
Период окупаемости собственного капитала (2016 г.) = (1503 /2+1494 /2)/ 491= 3,05 г.
Период окупаемости собственного капитала (2015 г.) = (1494 /2+1403 /2)/ 473= 3,06 г.
Таким образом, эффективность работы компании ОАО «Веб-Инновация-плюс» является высокой, а окупаемость собственного капитала составляет около 3,05 года. Это значительно выше окупаемости альтернативных инструментов. Доходность вложений в ценные бумаги сейчас является низкой. Поэтому считаем, что управление собственным капиталом находится на должном уровне.
Рентабельность основной деятельности
Рентабельность продаж
Рентабельность собственного капитала
Рентабельность авансированного капитала.
Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности
Продолжительность финансового цикла
Продолжительность операционного цикла
3.2.4. Анализ рентабельности
Основными показателями этой группы являются показатели рентабельности авансированного капитала и рентабельности собственного капитала. Экономическое содержание этих показателей в том, чтобы рассчитать сколько рублей прибыли приходится на 1 руб. авансированного (собственного) капитала.
Можно использовать либо общую прибыль отчётного периода, либо чистую.
Показатели не имеют нормативов.
3.2.5. Показатели положения на рынке ценных бумаг
Этот анализ выполняется в компаниях, зарегистрированных на фондовых биржах и котирующих там свои ценные бумаги. К финансовой отчётности необходима дополнительная информация для анализа.
Приводимые показатели являются условными, так как терминология по ценным бумагам в РФ ещё окончательно не сложилась.
Доход на акцию. Это отношение чистой прибыли (ЧП), уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу обыкновенных акций. Именно этот показатель в большей степени влияет на рыночную цену акций. Недостаток в аналитическом плане – пространственная несопоставимость в виду неодинаковой рыночной стоимости акций различных компаний. Расчет:
данные бухгалтерского учёта.
Ценность акции. Рассчитывается как частное от деления рыночной цены акции на доход на акцию. Показатель показывает, как много согласны платить инвесторы в данный момент на 1 руб. прибыли на акцию. Относительно высокий рост этого показателя в динамике указывает на то, что инвесторы ожидают более быстрого роста прибыли данной фирмы по сравнению с другими. Расчет:
Дивидендная доходность акции . Отношение дивиденда на акцию к её рыночной цене. Этот показатель характеризует процент на капитал, вложенный в акции фирмы. Это прямой эффект.
Есть и косвенный эффект (доход или убыток), выражающийся в измерении рыночной цены акций данной фирмы. Расчет:
данные бухгалтерского учёта и рынка ценных бумаг.
Дивидендный выход . Рассчитывается делением дивиденда на акцию на доход на акцию.
Толкование показателя – доля чистой прибыли (ЧП), выплачиваемая акционерам в виде дивидендов. С этим показателем связан коэффициент реинвестирования прибыли, характеризующий её долю, направленную на развитие производства. Сумма значений этого показателя и коэффициента реинвестирования прибыли равна 1. Расчет:
данные бухгалтерского учёта.
Коэффициент котировки акции . Отношение рыночной цены акции к её учётной цене. Учётная цена характеризует долю собственного капитала, приходящуюся на 1 акцию. Учетная цена складывается из номинальной стоимости акции, доли эмиссионной прибыли (накопленная разница между рыночной ценой акций в момент продажи и их номинальной стоимостью) и доли, накопленной и вложенной в развитие фирмы прибыли. Значение коэффициента больше 1 означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за неё цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на 1 акцию в данный момент. Расчет.
Вам также будет интересно:
Только в этом случае возможно выплата пособия. Образец заявления на оплату Несмотря на то,...
Анкета относится к первому этапу знакомства руководителя учреждения с потенциальным...
Конкурс литературного творчества детей «Дети о спасателях» от МЧС РФ
Номинация:...
Цели урока 1.Образовательная:создать условия для понимания удельной теплоты плавления как...
1.История развития числа.
Докладчик:
А вы знаете, что нас с вами в древние времена скорей...
